十月市场总体呈强势震荡走势，虽然指数都创新高，但随着利好消息落地，月末市场有所回落。全月指数分化，科创50指数、创业板指数、中证 500、上证指数、沪深 300、恒生指数单月涨跌幅分别为-5.33%、-1.56%、-1.10%、1.85%、0.00%、-3.53%。行业主题方面，资源及红利方向表现较好，有色金属、钢铁、煤炭、石油石化和公用事业涨幅居前；而以电子、通信、传媒、计算机等前期涨幅较大的科技板块跌幅居前。 

    展望11月市场，我们认为，市场上行趋势暂缓，震荡休整概率加大，等待春季躁动。

    一方面，随着四中全会十五五规划的积极定调和中美元首会晤，市场中期系统性风险大幅下降。三季报业绩披露完毕，非金融企业盈利继续回升，盈利回升趋势未改前，市场中期趋势向上方向未改；电子、有色、电新等板块盈利表现突出，市场依旧不缺景气方向。

    另一方面，11月是业绩真空期，也是政策真空期，市场短期想在前期基础上再上台阶较难；而且如上月月报观点提到，进入四季度，由于有盈利兑现的需要，前期累积涨幅巨大的板块或需要震荡休整，这主要是以前期涨幅巨大的科技股为代表，体现在指数上，就是4-9月的市场主线以科创50和创业板双创指数为代表的方向四季度上行空间有限，震荡概率加大。

    配置方向上，重点关注三季度业绩超预期和十五五规划新方向。景气度投资仍是当前市场的主线，除了AI外，重点关注以铜、铝、钴等资源方向以及新能源中的大储、锂电等。中长期角度可重点关注如下方向：一是受益于AI产业浪潮的方向，如AI算力、AI应用等；二是内循环方向，如受益于人口老龄化的板块的医疗、新消费等；三是围绕高质量发展的安全主题方向，如军工、半导体与国产替代等；四是盈利稳定的高股息品种。